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此外，据阿肯色大学助理教授Jonathan Wai去年发表的一篇论文，《福布斯》杂志全球最具权力人物年度排行榜上，超过50%的女性和超过80%的男性都在精英学校接受过教育。达沃斯世界经济论坛上，90%的专家学者上的是精英学校，同时，参加达沃斯经济年会40%的公司首席执行官们，也就读的是精英学校。在《福布斯》亿万富豪排行榜上，超过40%上的是精英学校。

当前创业板已经完全披露一季度业绩预报，平安证券以可比口径下的预测平均值作为估计值，预计整体创业板块的业绩增速为27.93%，创业板指的增速在36.43%，创业50的增速为59.80%。在剔除龙头权重板块的温氏股份以及东方财富的调整后，创业板块、创业板指、创业50的业绩增速分别为29.94%、42.47%、55.30%。整体来看，创业板一季度业绩维持高增速，主要受益于龙头权重上市公司的业绩提升，创业板内部分层在加速，200亿元以上的创业板公司的业绩增速为67.70%。

其次，黄金可以作为替代货币。长期的货币宽松政策导致货币供应量急剧增加，法定货币价值下降。例如，在过去十年里，美元、欧元和人民币相比黄金已经大幅贬值。自2007年6月以来，美元和欧元相比黄金贬值了一半左右，人民币则贬值了大约三分之一。第三，黄金没有信用风险。黄金不以任何政府义务为支撑，因而也不属于任何形式的负债。在投资组合中配置有实物支撑的黄金产品，有助于保护投资者免于信用风险，在危机时期令人格外放心。在中国机构投资者的投资组合中，如果黄金占6%，投资组合的波动性就会降低，夏普比率将从0.46提高到0.54，并且依然可以保持5%的收益率。

有高峰也有低谷的市场表现，不免令业内的心忽上忽下，此次突破去年全年票房纪录也相当于给部分人吃了一颗定心丸。在业内人士看来，电影票房只是从一个角度上看整个市场的发展，并不能代表全部，且现阶段国内电影市场正处于调整期，较前几年爆发式的增长，此时相对稳定的增速更有利于市场实现良币驱逐劣币。

责任编辑：万露来源：姜超宏观债券研究降准之后会有降息吗？——降息周期的回顾与展望（海通固收姜超 姜珮珊 李波）摘 要1．四轮降息周期的背景分析。此前共有四轮降息周期：1996-1999年、2008年、2012年、2014-2015年，总结发现降息周期有以下几个特点：1）背景均是经济明显下行，并且大多伴随外部的冲击。其中仅有14-15年降息中没有来自外部危机的影响，其余的三轮降息分别处于亚洲金融危机、次贷危机和欧债危机的阶段。2）降息和降准往往一起出现，货币政策全面转向宽松；并且大多有积极财政政策的配合，形成宽货币+宽财政的政策组合。3）与全球货币政策周期有一定的同步性，大多处于美联储“非加息”的阶段。但在97年和99年，也曾在美联储短暂加息阶段进行过降息。4）对经济的拉动作用在逐渐减弱。如前三轮降息中，经济均在滞后2-3个季度左右见底回升。而14-15年的降息对经济的拉动作用已经有长达1年的时滞，并且只是结束了GDP下滑的趋势，并未出现经济的明显回升。5）对股市和房地产有明显利好，债市影响则不确定。此前四轮降息对股市的影响大多是利好（96-99、08年、14-15年股市均上涨，12年股市震荡走平），债市的影响则不确定（08年、12年债市均下跌，14-15年债市上涨）。此外，08年以来的三轮降息中均伴随着房价的明显上涨和地产销售的大幅回升，降息对于地产的拉动作用最为明显。

分析结果引发了不少思考，但也呼应了此前的研究。通过世界黄金协会对全球投资组合的分析表明，无论是投资于美国、欧洲还是英国的资产，适度的黄金配置有利于大多数均衡型投资组合。上述分析对中国资产投资者也同样适用。黄金与其他主流资产的相关性很低，风险调整后的收益率也大幅度提升。因此，黄金有望成为中国投资者的一种有益资产。